回看2017年的建议！我们的资产安放对了吗？

回看2017年的投资建议 ！我们的资产安放对了吗？

作者：齐俊杰看财经

昨天是2017年的最后一个交易日，忙碌的2017年马上就要过去了，每到这个时候我们总要发两篇文章，回顾过去的判断，并且展望明年，所谓吐故纳新，正视错误，修改逻辑，才能获得提高。在2017年1月1号，我们发了一篇文章叫做《2017年我们的资产何处安放》（点击链接查看文章），这里面对于大类资产做了详尽的配置分析，那么我们到底判断是否正确呢？

首先，股票，当时我们说2017年的股票不悲观也不乐观，并没有券商那么一致看涨，基本是个震荡市，但我们认为如果2017年上半年跌多了，下半年会有明显的机会。从上证综合指数来看，基本印证了我们的判断，一直到5月份，上证综合指数还在3000点附近，而下半年才有了明显的反弹，一直涨过了3400点。沪深300指数也差不多5月前还在3300点震荡，5月后最高涨到了4200点，所以我们依旧要求大家做好定投的建仓策略，在上半年做好建仓，下半年好收获。

申万菱信量化的表现

但在股票市场我们在年初的时候也犯了一个严重的误判，以至于我们给大家的建议都是量化基金，我们认为今年上半年市场应该震荡，而震荡市中量化基金应该有所表现，但实际情况是，今年量化基金表现惨淡，他们的因子效应全部消失。所以今年定投量化基金，虽然不至于赔钱，如果一直定投下来，下半年应该依旧能赚钱的，但显然不是最优选择。反倒是大盘基金今年表现明显强于市场，重仓保险银行的兴全轻资产，汇丰晋信大盘都涨幅不错。精选个股的国泰估值也有很强的表现。所以这就给我们一个教训，进攻的时候不要忘了防守，防守的时候也不要忘了反击，资产配置永远不要集中于某一风格。因此，我们现在尽管越来越看好中小创的风格，但依然会保留一部分大盘基金的仓位。

黄金走势

其次，黄金，去年我们说黄金主要是避险，主要防范意大利脱欧和法国大选，但这两只黑天鹅都没飞起来，所以黄金也没有惊艳的表现。这基本符合我们去年的判断，黄金在底部，但缺少催化剂。可以买入，但短期很难赚钱。

楼市二手房成交

第三，楼市，我们去年的判断很干脆，说2017年将是调控最严的一年，果然在317全国楼市调控加码，但后一句判断错了，我们说除了重庆，其他地方不太可能上涨。而事实结果是，除了北上深，这几个一线城市，还有去年涨幅巨大的几个二线城市，以及燕郊等几个特殊地方，其他的三四线城市今年猛涨，年中的时候我们其实就修正了判断，因为在年初确实没想到他们用货币化安置来推动三四线去库存。不过流动性跟我们的预期完全符合，目前厦门流动性已经跌了9成，几个重点城市的二手房交易也已经跌了7-8成，可以说现在就是新房火，但是二手房变现已经越来越困难。

第四，商品，这个判断我们是完全正确的，我们明确指出了，补库存周期在春节附近结束，结果PPI在春节后见顶，整个商品周期见顶，下半年基本就是环保风暴所带来的局部价格影响。商品整体的趋势已经不在。

第五，债券，这个也是正确的，我们在2016年最后一天说，整个2017年债券会趋稳，但随着利率继续上行，债券的收益率不如货币基金，这个在今年也基本得到验证，投资债券基金的应该是不赚钱的。而货币基金今年的收益上涨了1个百分点左右。

第六，外汇，我们判断很明确，人民币兑美元长期小幅贬值，今年人民币会有不错的反弹，这些都印证了，但说实话人民币这波反弹力度也有点超出我们预期。

综合来看，2017年我们对于资产的判断有正确的地方，当然也会有错误，我们把这一年的判断翻出来的目的就是为了反省修正错误。那么你在2017年投资收益如何，有做对了哪些，做错了哪些，不妨也来做个总结。只有多总结，多修正，才能提高。当然我们也依旧会在2018年新年第一天，给出2018年的资产安放建议，也请大家到时候来关注和监督。最后祝大家新年快乐。

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